中能財經(jīng)丨三大油企三季度營收近5萬億元 盈利受國際油價下跌影響分化
來源：中國能源新聞網(wǎng) 時間：2024-11-08 10:36
中國能源新聞網(wǎng)記者 趙悅婧
日前，中國石油天然氣股份有限公司（以下簡稱“中國石油”）、中國石油化工股份有限公司（以下簡稱“中國石化”）、中國海洋石油有限公司（以下簡稱“中國海油”）陸續(xù)披露2024年三季度報，三家公司營業(yè)收入合計近5萬億元（人民幣，下同）。
盡管總體收入規(guī)模大，但受國際油價下跌的影響，各公司在盈利方面呈現(xiàn)出明顯差異。
前三季度，中國石油、中國石化、中國海油分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.26萬億元、2.37萬億元和3260.24億元，同比分別下滑1.1%、下滑4.2%和增長6.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為1325.18億元、442.47億元和1166.59億元，同比分別增長0.7%、下滑16.7%和增長19.5%。
國際原油價格波動：影響業(yè)績分化的外部因素
在全球能源市場，原油價格的不穩(wěn)定性一直被視為影響能源企業(yè)業(yè)績的關(guān)鍵外部因素。
中國石化在三季度報中指出，上半年國際原油價格寬幅震蕩，第三季度快速下行，前三季度普氏布倫特原油現(xiàn)貨均價為82.8美元/桶，其中第三季度均價為80.2美元/桶，同比和環(huán)比分別下跌7.6%和5.6%。
受此影響，中國海油第三季度石油銷售均價同比下降8.2%至76.41美元/桶，同期實現(xiàn)營業(yè)收入992.5億元，同比下降13.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤369.28億元，同比增長9%，環(huán)比下降7.7%；中國石油實現(xiàn)歸母凈利潤439.11億元，同比下降5.3%，環(huán)比增長2.3%；中國石化第三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入7904.1億元，同比下滑9.8%，同期實現(xiàn)歸母凈利潤85.44億元，同比下滑52.1%、環(huán)比下降50.86%。
針對第三季度的業(yè)績表現(xiàn)，中國石化分析稱，去年三季度，油價呈單邊上行走勢，而今年三季度油價快速下跌，其庫存收益同比大幅減少，以及疊加石油石化產(chǎn)品毛利下降的影響。
業(yè)內(nèi)分析人士向記者介紹，為了滿足其煉油廠的生產(chǎn)需求，中國石化需要大量采購原油及原材料。從采購到煉油，再到成品油和化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售存在約2~3個月的周期，而國內(nèi)成品油價格調(diào)整是與前10個工作日國際油價均值掛鉤，因此在第三季度國際油價下行的情況下，煉油商大量庫存會出現(xiàn)存貨減值問題，涉及金額一般可以達到幾十億元。
在10月29日舉行的第三季度業(yè)績電話會上，中國石化管理層也指出，三季度油價下跌對于存貨的影響表現(xiàn)為：煉油板塊的庫存減值和銷售板塊的庫存減值分別影響43億元、13.6億元的利潤。
業(yè)務結(jié)構(gòu)差異：或為業(yè)績分化的根本成因
不同油氣企業(yè)由于業(yè)務板塊的不同，會直接影響其營業(yè)收入的構(gòu)成和規(guī)模。
對比三家公司的業(yè)績表現(xiàn)可以看出，在前三季度國際油價經(jīng)歷先升后降的市場波動中，上游業(yè)務占比更大的油企展現(xiàn)出更強的業(yè)績韌性。
中國石油在三季度報中表示，為應對市場變化，公司加快增儲上產(chǎn)，加強油氣生產(chǎn)成本控制，前三季度油氣當量產(chǎn)量13.42億桶，同比增長2%；油氣單位操作成本11.49美元/桶，比上年同期的11.25美元/桶增長2.1%。同期，公司油氣和新能源分部經(jīng)營利潤同比增長8.7%達1442.6億元，位列四大業(yè)務分部經(jīng)營利潤之首。
以上游油氣業(yè)務為主的中國海油依托凈產(chǎn)量大幅上升和對桶油成本的良好管控，凈產(chǎn)量和凈利潤同比大幅提升，均創(chuàng)歷史新高。得益于渤中19-6和恩平20-4等油氣田的產(chǎn)量貢獻及圭亞那Payara項目投產(chǎn)帶來的產(chǎn)量增長，前三季度，中國海油凈產(chǎn)量達542.1百萬桶油當量，同比上漲8.5%；桶油主要成本28.14美元，同比基本持平。基于此，中國海油同期實現(xiàn)油氣銷售收入2714.32億元，同比上漲13.9%。
作為全國最大成品油和石化產(chǎn)品供應商，從中國石化前三季度營收占比看，上游的勘探及開發(fā)占比為5.69%，位于中下游的煉油占比5.23%，營銷及分銷占比最大，達55.21%，化工占比為13.48%。
財報顯示，前三季度，中國石化油氣當量產(chǎn)量同比增長2.6%達386.06百萬桶，原油實現(xiàn)價格同比增長1.1%至76.56美元/桶。
換言之，中國石化的業(yè)績主要受中下游板塊的影響。
業(yè)內(nèi)分析人士稱，隨著物流運輸效率的提升和新能源汽車的普及，柴油需求逐漸減弱，導致煉油產(chǎn)能利用率下降，主要油氣企業(yè)在柴油銷售方面的成績下滑。
面對新周期，市場分析師普遍認為，短期內(nèi)國際油價可能繼續(xù)保持波動走勢，這對油企的盈利能力和經(jīng)營策略提出了更高的要求。各大油企需要進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強應對市場波動的調(diào)節(jié)能力。同時，隨著全球?qū)τ诰G色低碳轉(zhuǎn)型的需求日益迫切，加快新能源領(lǐng)域的布局也成為各家油企轉(zhuǎn)型的重要方向。
為緊貼市場需求，中國石化稱其將充分發(fā)揮現(xiàn)有終端網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，推動充電和加氣網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，推進氫能交通穩(wěn)步發(fā)展，積極向“油氣氫電服”綜合能源服務商轉(zhuǎn)型。中國石油也表示，將努力擴銷降庫，提升市場占有率，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個市場，大力開拓海外高端市場，保障產(chǎn)業(yè)鏈整體平穩(wěn)運行。
“展望2025年，低利率環(huán)境有望維持，高股息標的有望繼續(xù)受到市場關(guān)注，持續(xù)看好以‘三桶油’為代表的高股息資產(chǎn)。此外，‘三桶油’積極響應共建‘一帶一路’倡議，海外業(yè)務布局逐步深化，下屬油服及工程公司借助母公司平臺優(yōu)勢，把握行業(yè)發(fā)展新機遇，有望取得海外業(yè)務發(fā)展的持續(xù)突破和盈利能力的持續(xù)提升。”光大證券研報指出。
責任編輯：沈馨蕊
