穿透現(xiàn)象看本質(zhì)：負(fù)電價(jià)的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯與紓困破局
來源：中國電力報(bào) 時間：2026-03-25 13:59
近期我國多地電力現(xiàn)貨市場頻繁出現(xiàn)負(fù)電價(jià)現(xiàn)象，已成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。事實(shí)上，負(fù)電價(jià)并非電力市場特有，在天然氣、石油等大宗商品市場中均有顯現(xiàn)，在貨幣及一般貿(mào)易品領(lǐng)域也偶有發(fā)生。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，電力市場負(fù)電價(jià)早已存在，是市場機(jī)制充分發(fā)揮作用的具體體現(xiàn)。國內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)的極端低價(jià)現(xiàn)象，引發(fā)了行業(yè)內(nèi)諸多誤解與擔(dān)憂。因此，唯有穿透現(xiàn)象表層，深刻剖析負(fù)電價(jià)的經(jīng)濟(jì)學(xué)本質(zhì)與內(nèi)在運(yùn)行邏輯，才能厘清認(rèn)知迷霧，實(shí)現(xiàn)理性應(yīng)對。
一、負(fù)價(jià)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論
?。ㄒ唬┴?fù)價(jià)是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的正常市場現(xiàn)象
負(fù)價(jià)是特定市場條件下，商品或服務(wù)交易價(jià)格低于零、賣方需向買方付費(fèi)促成交易的特殊現(xiàn)象，其本質(zhì)是短期供給過剩背景下，市場通過價(jià)格信號實(shí)現(xiàn)自我調(diào)節(jié)的表現(xiàn)。
供需失衡是負(fù)價(jià)的直接誘因。常規(guī)場景中，價(jià)格發(fā)揮“激勵供給、抑制需求”的作用；當(dāng)商品具備供給剛性、不易存儲、高啟停成本或重置成本的特征，且需求飽和時，正價(jià)區(qū)間無供需平衡點(diǎn)，價(jià)格需跌破零實(shí)現(xiàn)出清，此時負(fù)價(jià)格變?yōu)椤皯土P過剩供給、支付需求方處理成本”的信號，其核心仍是通過價(jià)格調(diào)整，強(qiáng)制實(shí)現(xiàn)供需平衡的市場出清，只是調(diào)整方向落入了負(fù)區(qū)間。
成本結(jié)構(gòu)異化是負(fù)價(jià)的內(nèi)在驅(qū)動。主要體現(xiàn)在三方面，一是負(fù)價(jià)是邊際成本為負(fù)的直接映射，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中邊際成本隨產(chǎn)量遞增，而新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等有效邊際成本已實(shí)質(zhì)性跌破零點(diǎn)，呈現(xiàn)邊際成本為負(fù)的特征；二是負(fù)價(jià)是經(jīng)濟(jì)主體“兩害相權(quán)取其輕”的理性決策，可轉(zhuǎn)移處置成本或支付機(jī)會成本溢價(jià)；三是負(fù)價(jià)是將負(fù)外部性內(nèi)部化至交易價(jià)格的機(jī)制，通過市場或政府機(jī)制迫使生產(chǎn)者為其造成的損害付費(fèi)，使交易價(jià)格更貼近商品真實(shí)社會成本。
?。ǘ┴?fù)價(jià)的定價(jià)理論
一般商品的負(fù)價(jià)定價(jià)核心邏輯是對沖易腐、閑置、時間等隱性成本，以減少總虧損為底線，或是將短期負(fù)價(jià)虧損轉(zhuǎn)化為用戶價(jià)值與社會收益投資。負(fù)價(jià)的形成是商品屬性、市場機(jī)制、市場預(yù)期、策略性競爭多個因素共振的結(jié)果。
一是商品屬性主導(dǎo)定價(jià)：具備不可存儲、易腐、供給剛性等屬性的商品，遇需求暴跌、庫存飽和等極端條件，會從資產(chǎn)變?yōu)樾韪顿M(fèi)處置的負(fù)債，催生負(fù)價(jià)。
二是定價(jià)機(jī)制催化定價(jià)：場內(nèi)規(guī)則允許負(fù)價(jià)投標(biāo)、場外補(bǔ)貼及金融合約，會加速負(fù)價(jià)形成。
三是市場預(yù)期擠兌定價(jià)：投資者極端預(yù)期引發(fā)集體拋售，導(dǎo)致價(jià)格跌破成本線進(jìn)入負(fù)值，形成預(yù)期、拋售、價(jià)格下跌、預(yù)期強(qiáng)化的自我強(qiáng)化機(jī)制。
四是策略性競爭定價(jià)：部分企業(yè)為搶占市場、引流，通過短期負(fù)價(jià)犧牲短期收益換取長期發(fā)展，常見于互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域。
二、電力商品負(fù)價(jià)的底層邏輯
負(fù)電價(jià)并非傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的失效，更不是電力市場失控的信號，而是電力市場在極端供需失衡場景下的理性體現(xiàn)，其本質(zhì)是市場機(jī)制在面臨“剛性過剩供給”與“飽和約束需求”矛盾時，為實(shí)現(xiàn)即時出清而采取的強(qiáng)制調(diào)節(jié)手段。
?。ㄒ唬╇娏ι唐返奶厥庑耘c負(fù)電價(jià)必然性
電力商品的特殊物理屬性決定了負(fù)電價(jià)在電力市場中的出現(xiàn)具有必然性，主要體現(xiàn)在電力供需的剛性約束以及成本內(nèi)部化。
一是電力供需的剛性約束決定負(fù)電價(jià)是供需失衡的必然信號。人類電能利用已從碎片化存儲階段，演進(jìn)為全網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)度、遠(yuǎn)距離傳輸?shù)默F(xiàn)代電網(wǎng)模式。電力無庫存、發(fā)輸配用需實(shí)時同步完成，供需任何環(huán)節(jié)的脫節(jié)，都可能危及電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。無負(fù)電價(jià)時，調(diào)度機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制平衡雖能應(yīng)對危機(jī)，卻會產(chǎn)生高額經(jīng)濟(jì)代價(jià)和資源扭曲；而負(fù)電價(jià)信號可使平衡成本透明化。相較于一般商品，電力更需負(fù)電價(jià)調(diào)節(jié)，保障系統(tǒng)安全。
二是負(fù)電價(jià)是外部存儲成本與系統(tǒng)安全成本的內(nèi)部化。電力無法大規(guī)模儲存，供大于求時，負(fù)電價(jià)因隱性成本低于儲能顯性成本而成為更優(yōu)選擇。同時，當(dāng)發(fā)電過剩導(dǎo)致頻率升高時，激勵電源減出力、用戶增加用電，負(fù)價(jià)成為快速消化過剩電力、維持頻率穩(wěn)定的市場手段，也是對用戶側(cè)響應(yīng)的付費(fèi)，本質(zhì)是避免系統(tǒng)崩潰的安全調(diào)節(jié)成本。
?。ǘ┴?fù)電價(jià)形成與出清模型的內(nèi)在機(jī)理
負(fù)電價(jià)的形成與出清模型密切相關(guān)，電力調(diào)度機(jī)構(gòu)基于市場主體申報(bào)、用電預(yù)測等信息，綜合機(jī)組運(yùn)行約束、系統(tǒng)安全約束等因素，并引入松弛量與懲罰因子，采用安全約束機(jī)組組合和安全約束經(jīng)濟(jì)調(diào)度模型進(jìn)行集中優(yōu)化，形成出清結(jié)果。出清負(fù)電價(jià)是主體報(bào)價(jià)行為、線路阻塞狀態(tài)、系統(tǒng)參數(shù)偏差等多重因素疊加作用的結(jié)果。
一是市場主體主動報(bào)負(fù)價(jià)驅(qū)動負(fù)電價(jià)出現(xiàn)。系統(tǒng)供需失衡，新能源依賴零邊際成本和場外收益搶發(fā)電量、火電機(jī)組為避免高啟停成本、高比例中長期合約機(jī)組為保障開機(jī)等情況下，機(jī)組都可能會主動報(bào)負(fù)價(jià)，形成新能源負(fù)價(jià)搶發(fā)、傳統(tǒng)電源被迫跟價(jià)的競爭格局，觸發(fā)負(fù)電價(jià)。
二是線路阻塞是負(fù)電價(jià)的重要誘因。當(dāng)系統(tǒng)某一節(jié)點(diǎn)發(fā)生電網(wǎng)阻塞時，出清模型通過高價(jià)機(jī)組減發(fā)、低價(jià)機(jī)組合力增發(fā)，并對受阻線路實(shí)施反向潮流對沖，以緩解阻塞壓力。當(dāng)高價(jià)機(jī)組減出力節(jié)約的成本，大于低價(jià)機(jī)組增出力所需的成本時，該節(jié)點(diǎn)將出清負(fù)電價(jià)。
三是出清模型的不合理設(shè)置及不確定因素加劇負(fù)電價(jià)發(fā)生。出清約束安全裕度冗余，如過高的懲罰因子或負(fù)荷預(yù)測正偏差，導(dǎo)致發(fā)電資源冗余，激化供需矛盾；模型不確定因素增多，如新能源出力波動、分布式主體發(fā)用身份切換，易增加供需平衡的不穩(wěn)定性；多目標(biāo)優(yōu)化權(quán)重失衡，如過高的新能源棄電懲罰權(quán)重，通過壓低電價(jià)增加新能源消納，均會加劇供需錯配，放大負(fù)電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
三、負(fù)電價(jià)的調(diào)節(jié)價(jià)值與潛在風(fēng)險(xiǎn)
負(fù)電價(jià)作為電力市場供需失衡的特殊調(diào)節(jié)信號，其影響具有雙重性，既蘊(yùn)含供需雙向調(diào)節(jié)價(jià)值，也存在持續(xù)長時負(fù)價(jià)帶來的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，需客觀辯證看待。
一是負(fù)電價(jià)信號具有雙向調(diào)節(jié)價(jià)值。從系統(tǒng)調(diào)節(jié)來看，負(fù)電價(jià)能夠真實(shí)反映電力市場供需格局，通過價(jià)格信號激勵市場主體在負(fù)電價(jià)時段主動減發(fā)，推動系統(tǒng)回歸供需平衡；從用戶收益來看，用戶參與電力市場、共享新能源發(fā)展成果的空間持續(xù)擴(kuò)大。負(fù)電價(jià)所釋放的價(jià)值，不僅體現(xiàn)在系統(tǒng)安全、短期經(jīng)濟(jì)效益上，更是能源轉(zhuǎn)型收益全民共享的具體體現(xiàn)，標(biāo)志著我國電力市場正從供給側(cè)主導(dǎo)向供需雙向互動的新型發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。
二是申報(bào)下限約束保障負(fù)電價(jià)有序可控。我國電力市場中的負(fù)電價(jià)并非無底線波動，而是有明確的制度約束。根據(jù)《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號）要求，現(xiàn)貨市場申報(bào)價(jià)格下限考慮新能源在電力市場外可獲得的其他收益等因素確定，具體由省級價(jià)格主管部門商有關(guān)部門制定并適時調(diào)整，從制度層面規(guī)避了負(fù)電價(jià)的無序波動。
三是長時負(fù)電價(jià)蘊(yùn)含潛在風(fēng)險(xiǎn)。長時間出現(xiàn)負(fù)電價(jià)表明，單純依靠價(jià)格信號調(diào)節(jié)已難以實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)長期供需平衡與安全穩(wěn)定。長期的供需失衡不僅會導(dǎo)致資源浪費(fèi)，更是電力規(guī)劃不合理的直觀反映。以東北地區(qū)為例，供暖季以來負(fù)電價(jià)常態(tài)化，凸顯電力供需季節(jié)性失衡矛盾，對電力市場穩(wěn)定運(yùn)行、能源轉(zhuǎn)型以及民生供熱保障帶來挑戰(zhàn)。
四、避免長期負(fù)電價(jià)的破局之道
破解長期負(fù)電價(jià)困局，需立足電力市場本質(zhì)與能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)，從機(jī)制完善、改善供需關(guān)系協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建“機(jī)制約束、供給適配、需求響應(yīng)”的全方位解決方案，實(shí)現(xiàn)短期紓困與長期發(fā)展的有機(jī)結(jié)合。
?。ㄒ唬徤饕胄履茉簇?fù)電價(jià)熔斷機(jī)制
差價(jià)合約通過“固定執(zhí)行價(jià)與市場電價(jià)差額補(bǔ)貼”為新能源企業(yè)提供收益保障，但在系統(tǒng)供需失衡時易扭曲市場報(bào)價(jià)、加劇負(fù)電價(jià)波動，陷入“補(bǔ)貼”兜底、負(fù)價(jià)出清、過度依賴“補(bǔ)貼”的惡性循環(huán)，不利于市場機(jī)制有效發(fā)揮與新能源的可持續(xù)發(fā)展。
一是國際市場踐行熔斷機(jī)制。英國、德國等電力市場成熟國家已相繼引入熔斷機(jī)制。英國于2019年引入熔斷條款，規(guī)定現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)6小時為負(fù)時，暫停補(bǔ)貼；德國《可再生能源法》中也設(shè)置了負(fù)電價(jià)累計(jì)時長觸發(fā)機(jī)制，且已從初期的“4小時規(guī)則”收緊為“3小時規(guī)則”，即電力現(xiàn)貨市場價(jià)格連續(xù)3小時及以上為負(fù)值時，對應(yīng)時段的市場溢價(jià)補(bǔ)貼將被直接取消。
二是建議分類實(shí)施熔斷機(jī)制。遵循“激勵相容”原則，采取存量穩(wěn)信心、增量促規(guī)范的實(shí)施路徑，對存量新能源項(xiàng)目，保留負(fù)電價(jià)時段補(bǔ)貼，保障政策連續(xù)性與市場主體信心；對新增項(xiàng)目，明確負(fù)電價(jià)時段不予補(bǔ)貼，并設(shè)置合理的時長觸發(fā)條件，降低用戶分?jǐn)偝杀?、保障民生?quán)益。
（二）提升供需協(xié)同靈活性
破解長時負(fù)電價(jià)困局，關(guān)鍵在于優(yōu)化電力供需匹配。應(yīng)堅(jiān)持供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，推動供需雙向適配，從根本上化解系統(tǒng)供需失衡。
一是供給側(cè)加快推進(jìn)熱電解耦。通過熱電解耦打破“以熱定電”剛性約束，在保障民生供熱、穩(wěn)定供熱保底收益的前提下，大幅提升機(jī)組運(yùn)行靈活性。具備深度調(diào)峰能力的機(jī)組可在負(fù)電價(jià)時段主動減發(fā)規(guī)避虧損，配置電鍋爐的機(jī)組可購電產(chǎn)熱，實(shí)現(xiàn)負(fù)電價(jià)時段的避險(xiǎn)與套利收益。
二是需求側(cè)大力推進(jìn)電能替代。依托新能源大發(fā)時段充裕電力，引導(dǎo)用戶側(cè)靈活響應(yīng)、優(yōu)化用能。針對東北等季節(jié)性供需矛盾突出區(qū)域，推廣電采暖等市場化電能替代模式，既可有效消納富余電量、緩解負(fù)電價(jià)運(yùn)行壓力，又能保障清潔供暖，將供需失衡痛點(diǎn)轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量發(fā)展亮點(diǎn)。
綜上，高比例可再生能源接入背景下，負(fù)電價(jià)是供需失衡、價(jià)格信號引導(dǎo)、再平衡的客觀演進(jìn)過程，也是市場調(diào)節(jié)供需、優(yōu)化資源配置的工具。應(yīng)摒棄“負(fù)電價(jià)即虧損、即失控”的錯誤認(rèn)知，理性發(fā)揮其調(diào)節(jié)作用，通過完善機(jī)制、優(yōu)化供需匹配化解長時負(fù)電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，推動電力市場健康發(fā)展。未來，電力市場改革進(jìn)程中難免出現(xiàn)新情況新問題，這是能源轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然經(jīng)歷。但只要撥開現(xiàn)象，挖掘本質(zhì)，就能精準(zhǔn)施策，為新型電力系統(tǒng)建設(shè)提供堅(jiān)實(shí)保障。（中國華能集團(tuán)能源研究院 盛韻穎 王紹敏）
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