海峽封鎖37天，全球能源邏輯被迫重寫：鋰電暴漲49%背后，新能源踹開另一扇窗
來源：預(yù)見能源 時間：2026-04-10 11:14
特朗普威脅伊朗，霍爾木茲海峽關(guān)閉致油價飆升，新能源投資加速。
美國總統(tǒng)特朗普設(shè)下的最新截止時間——美東時間4月7日晚8時（北京時間4月8日上午8時）正在逼近。他已警告伊朗，若屆時不達成協(xié)議并開放霍爾木茲海峽，伊朗將在4小時空襲中“被摧毀”。伊朗最高領(lǐng)袖則強硬回應(yīng)：霍爾木茲海峽這一“戰(zhàn)略杠桿”必須繼續(xù)運用，永遠不會回到以往局面。聯(lián)合國安理會趕在期限前表決霍爾木茲海峽商航安全議案，但前景依然撲朔迷離。
霍爾木茲海峽被關(guān)閉超過一個月。全球每天損失1300—1500萬桶原油和3億立方米液化天然氣。油價飆升最先擊穿的不是加油站，而是發(fā)電廠。泰國、巴基斯坦、孟加拉國等依賴進口油氣的東南亞國家，發(fā)電結(jié)構(gòu)中油氣占比高達40%至80%，直接面臨缺油且缺電的雙重打擊。
預(yù)見能源了解到，截止2026年4月7日中午，紐約期油報115.23美元/桶，日內(nèi)漲幅超2.5%。但更嚇人的是現(xiàn)貨——布倫特原油現(xiàn)貨價格已沖破140美元/桶，創(chuàng)2008年以來新高，期貨價格雖同步上漲但幅度滯后，期現(xiàn)價差拉大至30美元/桶以上的歷史極值。
期貨市場在為“未來停戰(zhàn)”定價，現(xiàn)貨市場在為“眼前斷供”買單。霍爾木茲海峽被關(guān)閉整整37天，3月中東地區(qū)日均原油供應(yīng)損失達1400萬至1500萬桶。國際能源署署長比羅爾警告，如果海峽不對航運重新開放，4月份全球損失的原油和成品油數(shù)量將是3月份損失的兩倍。
這不是2022年俄烏沖突的翻版。當(dāng)時歐洲可以從別處買氣，這一次，全世界20%的石油貿(mào)易和30%的LNG運輸通道被物理切斷，受影響規(guī)模達到每天1560萬桶和每天3億立方米。
若油價維持140美元
最先崩潰的是電力系統(tǒng)
石油漲價只是冰山露出水面的那一角。水面下更龐大的冰體，是全世界的發(fā)電廠。
一個月封鎖，讓全球重新算了一筆能源賬。當(dāng)布倫特原油現(xiàn)貨突破140美元，泰國、巴基斯坦、孟加拉國等東南亞國家最先感到窒息——它們的電力結(jié)構(gòu)中，油氣占比高達40%至80%，庫存又低，缺油幾乎必然導(dǎo)致缺電。這不是經(jīng)濟性問題，而是民生問題。
中國的情況相對從容。整體能源自給率自2021年后提升至81%以上，原油庫存約260天，電力系統(tǒng)以煤炭和新能源為主，沖擊傳導(dǎo)沒那么直接。但高油價帶來的一個長期改變是：電動汽車的經(jīng)濟性優(yōu)勢被急劇放大，光伏和風(fēng)電的度電成本已經(jīng)低于化石能源，傳統(tǒng)能源越貴，新能源的投資回收期越短。
東吳證券算過一筆清晰的賬：碳酸鋰價格目前在14.10萬/噸附近，磷酸鐵鋰動力材料5.58萬/噸，方形鐵鋰電池0.403元/瓦時。在這個成本水平上，疊加140美元的油價，新能源的經(jīng)濟性已經(jīng)不是“未來可期”，而是“當(dāng)下即可”。
一邊在漲停板上搶籌
一邊在停戰(zhàn)預(yù)期里割肉
3月初，儲能圈被兩條消息同時引爆：一條是卡塔爾天然氣設(shè)施遭襲停產(chǎn)，另一條是A股戶儲板塊集體大漲。傳導(dǎo)鏈條非常清晰：地緣沖突推高能源價格——能源價格刺激戶儲需求——資本市場提前定價。4月7日早盤，新能源產(chǎn)業(yè)集體活躍，儲能、光伏、風(fēng)能、鋰電等板塊聯(lián)袂掀漲停潮。
但市場并非一邊倒樂觀。就在上周（3月30日-4月3日），光伏板塊跌了14.67%，風(fēng)電跌8.75%，電氣設(shè)備跌8.32%，鋰電池跌7.21%。東吳證券在最新的周報里直言：停戰(zhàn)預(yù)期導(dǎo)致板塊情緒整體回調(diào)，市場正在消化“萬一打完了怎么辦”的預(yù)期。
分歧的核心在于：油價能不能撐住？
3月中旬以來，OPEC+已連續(xù)兩個月小幅增產(chǎn)。4月日均供應(yīng)缺口預(yù)計收窄至600萬至800萬桶，但當(dāng)前庫存消耗速度很快。期現(xiàn)價差有望逐步收窄，但地緣局勢的反復(fù)或?qū)е码A段性“割裂”再次出現(xiàn)。
預(yù)見能源分析，油價大概率會在高位待一陣子，但不會一直瘋漲。而這恰恰是新能源和電力設(shè)備最好的場景——油價高到足以支撐替代邏輯，但又不會高到引發(fā)全球衰退。
全球缺電
中國電力設(shè)備迎來“壟斷級”窗口
如果說新能源制造是“遠期替代邏輯”，那么電力設(shè)備出口就是“當(dāng)下實打?qū)嵉挠唵巍薄?/p>
中信建投4月7日的最新報告顯示，2026年1至2月，中國電力變壓器出口增速保持40%以上，延續(xù)高增長態(tài)勢。分市場看，美歐需求持續(xù)高景氣而供需偏緊，美國電力變壓器已連續(xù)超20個月價格沒有明顯回調(diào)。歐美在虹吸全球產(chǎn)能。
在中東，2025年中國出口沙特的電力變壓器金額已超過60億元，同比增長超過100%。沙特已超過美國，成為中國電力變壓器的最大出口國。中東不再是一個零散的采購市場，而是系統(tǒng)性的需求方。
這筆生意的特殊性在于：電力設(shè)備的替換周期很長，一旦某個市場建立了對中國供應(yīng)鏈的依賴，短期內(nèi)幾乎沒有替代者。歐美變壓器產(chǎn)能有限，擴產(chǎn)周期動輒兩三年。而中國的產(chǎn)業(yè)鏈完整度、交付速度和成本優(yōu)勢，在這個窗口期幾乎是壟斷級別的。
國內(nèi)的底子也在變厚。2026年一季度，國家電網(wǎng)完成固定資產(chǎn)投資1290億元，同比增長37%，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資超2500億元；南方電網(wǎng)完成固定資產(chǎn)投資384.5億元，同比增長約50%。一季度兩網(wǎng)合計投資1674.5億元，特高壓工程順利開工。
國內(nèi)電網(wǎng)投資和海外電力設(shè)備出口，構(gòu)成了兩條清晰的確定性線索。
產(chǎn)量暴增49%，組件價格逆勢上漲
財報季不是故事會，是驗貨場
4月是財報季。油價上漲的利好到底能兌現(xiàn)多少到報表里？數(shù)據(jù)已經(jīng)給出了答案。
申萬宏源4月7日發(fā)布的一季報業(yè)績前瞻顯示：2026年1至2月，國內(nèi)鋰電池產(chǎn)量363GWh，同比增長49%；正極、負(fù)極、隔膜、電解液各環(huán)節(jié)產(chǎn)量同比增幅都在44%至55%之間。儲能方面，一季度重點公司營收及出貨量同比均實現(xiàn)顯著增長，呈現(xiàn)“淡季不淡”特征。
光伏呢？前兩個月出口額42.9億美元，同比增長4.1%。增速不算驚艷，但結(jié)構(gòu)在變好——光伏組件強制能效標(biāo)準(zhǔn)自3月起執(zhí)行，清退了超過60%的落后產(chǎn)能，行業(yè)開工率從35%回升至52%。產(chǎn)能出清之后，活下來的企業(yè)利潤率正在修復(fù)。
風(fēng)電的盈利拐點隨著主機價格持續(xù)企穩(wěn)回升，2025年的低價單基本出清，高價訂單將在2026年集中交付也已出現(xiàn)。歐洲海風(fēng)市場天花板打開，法國10GW海風(fēng)拍賣即將啟動。
值得強調(diào)的是，這一輪新能源和電力設(shè)備行情的底層邏輯，與兩年前完全不同。
2022年俄烏沖突時，歐洲戶儲行情更多是恐慌驅(qū)動的搶購——天然氣一斷，大家慌不擇路買儲能。但這一次，從2025年下半年開始，戶儲排產(chǎn)上行的主要推手是澳洲補貼和烏克蘭重建需求。伊朗局勢只是在已經(jīng)啟動的趨勢上再加了一把火。
浙商證券4月7日研判：中東沖突復(fù)雜多變，中國安全資產(chǎn)有望重估。十大券商的最新策略則建議以新能源、化工、電力設(shè)備、有色作為底倉——因為這些是“中國有份額優(yōu)勢、海外產(chǎn)能重置成本高難度大”的行業(yè)。
市場當(dāng)下最大的不確定性是：油價會不會崩？花旗此前預(yù)測，如果戰(zhàn)事結(jié)束，布倫特原油可能回落至每桶75美元。但即便油價回落，新能源和電力設(shè)備的增長趨勢大概率不會逆轉(zhuǎn)。光伏和儲能的經(jīng)濟性已經(jīng)不需要靠高油價來證明，能源安全的邏輯也已經(jīng)寫入各國的長期政策。
海峽封鎖37天，全球被迫重寫了一筆能源賬。而賬本的結(jié)論正在變得清晰：無論海峽何時重開，新能源的搶跑已經(jīng)開始。（趙嘉楠）
責(zé)任編輯：王奕博
